现代期货交易最早产生于美国,牛肉期货市场目
分类:关于我们

美国牛肉一直是我们比较关心的问题,作为一个拥有八大菜系的美食大国,在中国老百姓的餐桌上,牛肉历来是广受欢迎的食材。自2003年美国牛肉罐头被指受到疯牛病感染后,包括中国在内的多个国家都下令禁止了美国牛肉进口。近年来,世界动物卫生组织认为,相关疾病的风险可以忽略不计,日本、南非、韩国、巴西、沙特等多个国家均在近两年解除了相关禁令。由于美国国内肉类供应的不断增加,美国牛肉价格已经跌至六年来的最低水平。然而最近却又出了一些美国牛肉却上了头条。

[丨有深度的财经媒体]热门财经资讯、股票行情、原油期货、外汇汇率、贵金属投资、国际债市、财经专家解读尽在 /

什么是期货市场?

期货交易的功能:

外国知名金融网站MarketWatch在网页显眼处刊登了一篇报道,这篇报道的主角是牛肉。据报道,牛肉期货市场目前出现了价格波动混乱的局面,迫使部分交易员戏谑地称其为“牛肉赌场”。

期货最基础的入门知识讲解

永利备用网址 1

1、规避风险

永利备用网址 2

目录

期货市场是买卖期货合约的市场。这种买卖由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险的投资者参加,由保证金制度等各项相关制度为保障,在交易所内依法公平竞争进行交易。保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖,保证金一般为合约值 的5-15%,与现货交易和股票投资相比较,投资者在期货市场上投资资金比其他投资要小得多,俗称“以小搏大”。期货交易的目的不是获得实物,而是回避价格风险或套利,一般不实现商品所有权的转移。期货市场的基本功能在于为生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段,并通过公平、公开竞争形成公正的价格。

2、价格发现

为了应对这一混乱局面,全球最大的期货交易所——芝加哥期货交易所已经拒绝列出牛肉期货交易的新合同,此举让那些养牛场农场主几乎无法获得任何工具来对冲109亿美元的牛肉市场。芝加哥交易所集团表示,交易所此举是因为用于实物交易的牛肉产品极度缺乏,因此无法获得期货市场设置价格的必要信号。

1、什么是期货

国际期货市场是如何产生的?

规避风险:

布莱克·阿尔伯斯是一位来自美国内布拉斯加威斯纳的养牛场主,他表示:“这太疯狂,期货市场没有理由出现如此重大的变动。”

2、期货合约

随着现代商品经济的发展和社会劳动生产力的极大提高,国际贸易普遍开展,世界市场逐步形成,市场供求状况变化更为复杂,仅有一次性地反映市场供求预期变化的远期合约交易价格已经不能适应现代商品经济的发展,而要求有能够连续地反映潜在供求状况变化全过程的价格,以便广大生产经营者能够及时调整商品生产,回避由于价格的不利变动而产生的价格风险,使整个社会生产过程顺利地进行,在这种情况下,期货交易就产生了。

1、规避风险的功能—借助套期保值交易方式:在期货和现货两个市场进行方向相反的交易,在两个市场之间建立一种盈亏冲抵机制。

芝加哥期货交易所决定延迟列出牛肉期货合同,其实是本年度来自交易所和牛肉产业对该行业风险上升的一种警告,因为牛肉现货市场存在的短缺问题已经对期货市场产生影响——由于该市场存在一个高度不寻常的崩溃风险,因此也引起越来越多期货市场投机者的关注。

3、期货交易

一般认为,现代期货交易最早产生于美国。1848年美国芝加哥期货交易所的成立,标志着期货交易的开始。期货交易的产生,不是偶然的,是在现货远期合约交易发展的基础上,基于广大商品生产者、贸易商和加工商的广泛商业实践而产生的。1833年,芝加哥已成为美国国内贸易的中心地带。南北战争之后,芝加哥由于其优越的地理位置而发展成为交通枢纽。到了19世纪中叶,芝加哥发展成为重要的农产品集散地和加工中心,大量的农产品在芝加哥进行买卖,人们沿袭古老的交易方式在大街上面对面讨价还价进行交易。当时,价格波动异常剧烈,在收获季节农场主都运粮到芝加哥,市场供过于求导致价格暴跌,使农场主常常连运费都收不回来,而到了第二年春天谷物匮乏,加工商和消费者难以买到谷物,价格飞涨。实践提出了需要建立一种有效的市场机制以防止价格的暴涨暴跌。

2、期货市场套期保值规避风险的功能基于如下两个原理:

在2014年至2015年年初的这段时间里,很难听到来自牛肉生产商的抱怨声,因为当时牛肉价格上涨至创纪录的历史高位。而随着今年夏季牛肉价格跌至五年来的最低点,牛肉加工行业出现资金紧张的问题,期货市场的问题也慢慢凸显出来。根据美国农业部提供的数据,本年度牛肉行业来自产品销售的营业收入预期将会下降3.9%至736亿美元。与2015年相比,下降幅度为5.7%。

4、期货市场

为了解决这个问题,谷物生产地的经销商应运而生。当地经销商设立了商行,修建起仓库收购农场主的谷物,等到谷物湿度达到规定标准后再出售运出。当地经销商通过现货远期合约交易的方式收购农场主的谷物,先储存起来,然后分批上市。当地经销商在贸易实践中存在着两个问题:一是需要向银行贷款以便从农场主手中购买谷物储存;二是在储存过程中要承担巨大的谷物过冬的价格风险。价格波动有可能使当地经销商无利可图甚至连成本都收不回来。解决这两个问题的最好的办法是“未买先卖”,以远期合约的方式与芝加哥的贸易商和加工商联系,以转移价格风险, 并获得贷款。这样,现货远期合约交易便成为一种普遍的交易方式。

a 同种商品的期货价格和现货价格走势一致——同种商品在同一时空内受到相同的经济因素和现货供求等共同因素的影响和制约。

在今年春季,活牛期货价格曾连续7周下跌至1.1580美元每磅,而现在该期货价格已经上涨至1.4155美元每磅。这意味着一份活牛期货合同就存在超过1万美元的收益损失。而同样在今年夏季,由于牛肉价格跌至五年来最低的1.07525美元每磅,很多牛肉生产商因此损失了大量资金。

5、流程和规则

然而,芝加哥的贸易商和加工商同样也面临着当地经销商所面临的问题。例如,他们只愿意按照比他们估计的交割时的远期价格还要低的价格支付给当地经销商,以避免交割期价格下跌的风险。由于芝加哥贸易商和加工商的买价太低,到芝加哥商谈远期合约的当地经销商为了自身利益不得不去寻找更广泛的买家,为他们的谷物定个好价钱。一些非谷物商认为有利可图,就先买进远期合约,到交割期临近再卖出,从中盈利。这样,购买远期合约的需要渐渐增加,改善了当地经销商的收入,当地经销商支付给农场主的收入也有所增加。

b 期价和现价随期货合约到期日的来临而趋同——由于交割的存在

丹·诺奇尼(Dan Norcini)是来自爱达荷州科达伦牲畜期货交易市场的一位独立交易员,他对外界称:“很多像我这样的交易者,已经长时间没有进行期货交易了。因为目前牲畜期货市场所存在的风险根本就不值得大家去交易。目前期货市场的价格波动没有任何理由和规律。”

6、风险控制

1848年,第一个近代期货交易所——芝加哥期货交易所成立。芝加哥期货交易所成立之初,还不是一个真正现代意义上的期货交易所,它只是一个集中进行现货交易和现货中、远期合约转让的场所。

3、投机者和套利者的参与是套期保值实现的条件,风险被转移而不是消失,是风险承担者。

根据芝加哥交易集团提供的数据,与2015年相比,今年7月份期间牛肉期货市场交易量同期下降1.9%;而与2014年相比,同期下降9.7%。

7、国内期货交易所

在期货交易发展过程中,出现了两次堪称革命化的变革,一是合约的标准化,二是结算制度的建立。1865年,芝加哥期货交易所实现了合约标准化,推出了第一批标准化期货合约。合约标准化包括合约中品质、数量、交货时间、交货地点以及付款条件等的标准化。标准化的期货合约反映了最普遍的商业惯例,使得市场参与者能够非常方便地转让期货合约。同时,使生产经营者能够通过对冲平仓解除自己的履约责任,也使市场制造者能够方便地参与交易,大大提高了期货交易的市场流动性。芝加哥期货交易所在合约标准化的同时,还做出按合约总价值的10%缴纳交易保证金的规定。

价格发现:

目前芝加哥交易集团已经成立工作团队与养牛场主讨论相关的修正问题,其办法包括增加现金交易者数量等。今年2月份,芝加哥交易所曾缩短牲畜品期货合约交易时间,以限制白天出现的市场过度交易行为。

永利备用网址 3

随着期货交易的发展,结算环节出现了较大的困难。芝加哥期货交易所起初采用的结算方法是环形结算法,但这种结算方法既繁琐又困难。1891年,明尼阿波里斯谷物交易所首先成立结算所。随后,芝加哥交易所也成立了结算所。直到现代结算所的成立,真正意义上的期货交易才渐趋完善,期货市场结构才算健全起来。因此,现代期货交易的产生和现代期货市场的诞生是商品经济发展的必然结果,是社会生产力发展和生产社会化的内在要求。

1、价格发现是指在市场条件下,买卖双方通过交易活动使某一时间和地点上某一特定质量和数量的产品的交易价格接近其均衡价格的过程。价格发现并非期货市场独有,但期货市场发现价格更加有效率。

由于这种过度交易行为造成流动性上涨,进而引发养牛场主们的抱怨。这些养牛场主认为,期货市场白天的投机行为对夜间交易的价格冲击太大。

什么是期货

中国期货市场的产生与发展:

期货交易透明度高,交易公开、公平、高效、竞争(一个近乎完全竞争的环境),有助于形成公正的价格;期货价格反映了大多数人的预测,比较接近于反映供求变动趋势;期货交易参与者众多,大量的买家和卖家在一起竞争,可以代表供求双方的力量,有助于价格的形成

永利备用网址 4

期货的英文为Futures,是由“未来”一词演化而来,其含义是:交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货,而是共同约定在未来的某一时候交收实货,因此中国人就称其为“期货”。

我国期货市场的产生起因于80年代的改革开放。1987年前后,一些关于建立农产品期货市场的文章见诸报端。为了解决价格波动这一难题,使有效资源能得到更加合理的使用,中央和国务院领导先后做出重要指示,决定研究期货交易。1988年3月七届人大第一次会议上的《政府工作报告》中指出:“加快商业体制改革,积极发展各类批发市场贸易,探索期货交易。”从而确定了在中国开展期货市场研究的课题。

2、期货市场价格发现的特点

芝加哥期货交易所拒绝列出2017年10月以后的期货合同,将会对养牛场的场主在今年夏天购买小牛产生不利影响。因为这些小牛通常需要18个月左右时间才能成长到屠宰体重。这也意味着养牛场主可能要经受2017年冬天将会出现的价格波动问题。

最初的期货交易是从现货远期交易发展而来,最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品,后来随着交易范围的扩大,口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化,需要有中间人担保,以便监督买卖双方按期交货和付款,于是便出现了1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展,1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议,取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约,允许合约转手买卖,并逐步完善了保证金制度,于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了,期货成为投资者的一种投资理财工具。

经过一段时期的理论准备之后,中国期货市场开始进入实际运作阶段。1990年10月12日,中国郑州粮食批发市场经国务院批准,以现货交易为基础,引入期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场正式开业,迈出了中国期货市场发展的第一步。

a预期性——期货价格对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期,因为交易者大都熟悉某种商品行情,形成的期货价格反映了大多数人的预测,因而能反映供求变化的趋势。

史蒂夫·桑德曼(Steve Sunderman)是来自内布拉斯加州诺福克的一位养牛场合伙人。他回忆道,在今年年初,自己曾看到牛肉期货价格在短短15分钟内就出现超过1美分的上涨和下跌。在日交易价格波动通常也就1美分左右的市场里,目睹如此快速的价格变动可谓前所未有。这一价格变动让史蒂夫·桑德曼很难锁定自己在周五牛肉交易中的对冲操作。

期货合约

中国的期货市场发展大致可分为三个阶段。第一阶段从1990年到1995年,遍布全国各地的交易所数目一度超过50家,年交易量达6.4亿手,交易额逾10万亿元,期货品种近百种,交投可谓非常活跃。但是,当时的法规监管较为滞后,发生了不少问题。因此,国务院决定全面清理整顿期货市场,建立适用于期货市场的监管法规,将交易所数目减少至15家,期货经纪公司数目大幅缩减,并限制了境外期货交易。

b 连续性——期货合约的标准化,使交易顺畅,买卖频繁,不断产生期货价格。

设想一下,当设定交易价格在1.12975美元每磅,而实际交易价格已经攀升至1.15美元每磅时,所有人都会认为价格还要进一步上涨。

1什么是期货合约

第二阶段是1996至2000年,国家继续对期货市场进行清理整顿,加上中国证券市场迅速发展,期货市场步入低潮。1998年,国家把14家交易所进一步削减至3家,即上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所。2000年,期货交易量萎缩至5400万 手,交易额为1.6万亿人民币。

c 公开性——期货价格是在交易所通过公开竞争形成的,信息随时披露于公众。

但芝加哥交易集团表示,期货市场面向多元化的投资群体,其中就包括对冲基金和算法交易者。与黄金和原油市场相比,牛肉期货市场产品流动性的增加,往往会造成成交冷清。芝加哥交易集团表示,根据最新的可用数据显示,占交易总量近10%的活牛期货交易合同来自2015年时的高频交易。

2期货合约的作用

从2001年至今是第三阶段。期货市场逐渐复苏,期货法规与风险监控逐步规范和完善。2004年,国内新增棉花、黄大豆2号、燃料油与玉米4个品种。2005年交易量恢复增长到3.23亿手,交易额达13.45万亿。白糖、棉花交易平稳,小麦品种较为成熟,价格发现和套期保值功能逐步发挥。2006年,中国期货市场推出金融期货品种。

d权威性——期货价格真是反映供求与价格变动趋势,以及有较强的预期性、连续性和公开性。

时隔12年,美国牛肉重回中国百姓餐桌。2016年9月22日,农业部和质检总局发布公告称,有条件解除对美国30月龄以下剔骨牛肉、带骨牛肉的禁令,允许符合中国追溯体系要求和检验检疫要求的美国牛肉对华出口。

3期货合约的特点

期货市场的作用

专家分析,美国牛肉重返中国,将进一步削减澳大利亚牛肉市场的份额,但对此前突出重围、超越澳大利亚成为中国最大牛肉进口国的巴西不会产生太大影响。

1什么是期货合约

锁定生产成本,实现预期利润。

期货合约是期货交易的买卖对象或标的物,是由期货交易所统一制定的,规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约,期货价格则是通过公开竞价而达成的。 一般期货合约规定的标准化条款有以下内容:

利用期货价格信号,组织安排现货生产—利用期货的价格发现功能。

标准化的数量和数量单位。如上海期货交易所规定每张铜合约单位为5吨。每个合约单位称之为1手。

提供分散、转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济

标准化的商品质量等级。在期货交易过程中,交易双方就毋需再就商品的质量进行协商,这就大大方便了交易者。

为政府制定宏观经济政策提供参考依据

标准化的交割地点。期货交易所在期货合约中为期货交易的实物交割确定经交易所注册的统一的交割仓库,以保证双方交割顺利进行。

有助于现货市场的完善和发展

标准化的交割期和交割程序。期货合约具有不同的交割月份,交易者可自行选择,一旦选定之后,在交割月份到来之时如仍未对冲掉手中合约,就要按交易所规定的交割程序进行实物交割。

发展自己国家的期货市场,有助于增强国际价格形成中的话语权

交易者统一遵守的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等等。

永利备用网址 5

2期货合约的作用

一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约,锁定成本,规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。

二是吸引投机者进行风险投资交易,增加市场流动性。

3期货合约的特点

期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,是标准化的,唯一的变量是价格。第一个标准化的期货合约是1865年由CBOT推出的。

期货合约是在期货交易所组织下成交的,具有法律效力,而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的;国外大多采用公开叫价方式,而我国均采用电脑交易。

期货合约的履行由交易所担保,不允许私下交易。

期货合约可通过对冲平仓了结履行责任。

4期货合约组成要素

a交易品种

b交易数量和单位

c最小变动价位,报价须是最小变动价位的整倍数。

d每日价格最动限制,即涨跌停板,它充当了市场价格波动的刹车器。市场价格不会因突发的“歇斯底里症”而被推挤至不当的水平,同时期货交易者才也会有充裕的时间来重新评估其市场部位。当市场价格涨到最大涨幅时,我们称“涨停板”,反之,称“跌停板”。当市场价格到达当日的涨跌停板时,市场交易并未封闭起来,它只是禁止市场不得以逾越涨跌停板范围的价格去进行交易。如果交易者愿意取得相反方向的期货部位,亦即,涨停时有人愿意卖出,跌停时有人愿意买进,在此一涨跌停板下,交易还会发生。当然,当日价格也可能从涨停板下跌到跌停板,也可能从跌停板上涨到涨停板。

e合约月份

f交易时间

g最后交易日

h交割时间

i交割标准和等级

j交割地点

k保证金

l交易手续费

永利备用网址,期货交易

1什么是期货交易

2期货交易的特征

3期货电子化交易

4期货与现货交易区别

5期货交易与股票交易的区别

1什么是期货交易

期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品(标的物)的实体,而是商品(标的物)的标准化合约。期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。

在期货市场中,大部分交易者买卖的期货合约在到期前以对冲的形式了结。也就是说,买进期货合约的交易者,在合约到期前可以将期货合约卖掉;卖出期货合约的交易者,在合约到期前可以买进期货合约对冲平仓。先买后卖或先卖后买都是允许的。一般来说,期货交易中实物交割量是其交易量的很少一部分。

2期货交易的特征

期货交易的双向性。期货交易与股市的一个最大区别就可以双向交易,也就是说,可以买空也可卖空。价格上涨时可以低买高卖,价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱,而做空也可以赚钱。

期货交易的费用低。国家对期货交易不征收印花税等税费,唯一费用就是交易手续费。国内三家交易所目前手续在万分之二、三左右,加上经纪公司的附加费用,单边手续费亦不足交易额的千分之一。

期货交易的杠杆作用。杠杆原理是期货投资魅力所在。期货交易无需支付全部资金,目前国内期货交易只需要支付一定比例的保证金即可获得控制合约总价值的权利。

交易便利。由于期货合约中主要条款,如商品质量、交货地点等都已标准化,合约的互换性和流通性较高。

本文由永利备用网址发布于关于我们,转载请注明出处:现代期货交易最早产生于美国,牛肉期货市场目

上一篇:永利备用网址以满足其生长发育的..貉的饲养管理 下一篇:没有了
猜你喜欢
热门排行
精彩图文